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Zusammenfassung
  • Diese Dissertation untersucht aktuelle Entwicklungen auf europäischen Fremdkapitalmärkten für Unternehmen in Zeiten makroökonomischer und geopolitischer Herausforderungen sowie im Zuge des fortschreitenden Wandels zu mehr Nachhaltigkeit. Unternehmensanleihen und Unternehmenskredite sind zentrale Finanzierungsquellen für europäische Unternehmen, doch diese Märkte sind fortlaufend politischen und ökonomischen Schwankungen ausgesetzt. Vor diesem Hintergrund bietet die Dissertation eine umfassende Analyse der Dynamiken auf dem konventionellen Anleihemarkt, dem Markt für grüne Anleihen und dem syndizierten Kreditmarkt. Studie A analysiert die Auswirkungen des Brexits auf die Aktivität und Attraktivität des Marktes für Unternehmensanleihen. Studie B untersucht, ob sogenannte Green Bond Sections (GBS) Anleger dabei unterstützen können, Greenwashing-Risiken zu mindern, um das Wachstum des Marktes für grüne Anleihen zu fördern. Studie C beleuchtet Mechanismen der Risikoreduzierung, die Kreditgeber im syndizierten Kreditmarkt nach der Einführung des Corporate Sector Purchase Programme (CSPP) der Europäischen Zentralbank einsetzen. Auf Basis neuer Datensätze und fundierter empirischer Methoden liefert diese Dissertation wertvolle Erkenntnisse über die Funktionsweise der europäischen Fremdkapitalmärkte für Unternehmen und unterstützt die Entwicklung künftiger regulatorischer Maßnahmen.
Abstract
  • This dissertation examines recent dynamics in European corporate debt markets during periods marked by macroeconomic and geopolitical challenges, as well as the ongoing transition toward greater sustainability. Corporate bonds and loans are key sources of financing for European firms, yet these markets are continually exposed to political and economic fluctuations. Against this backdrop, the dissertation provides a comprehensive analysis of developments in the conventional bond market, the green bond market, and the syndicated lending market. Study A analyzes the impact of Brexit on corporate bond market activity and attractiveness. Study B investigates whether Green Bond Sections (GBS) can support investors in mitigating greenwashing concerns and thereby foster the growth of the green bond market. Study C explores risk-mitigation mechanisms employed by lenders in the syndicated loan market after the introduction of the European Central Bank’s Corporate Sector Purchase Programme (CSPP). Drawing on novel datasets and robust empirical strategies, this dissertation offers valuable insights into the functioning of European debt markets and informs the development of future regulatory policies.
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