Titelaufnahme
Titelaufnahme
- TitelMacroeconomic dynamics in asset and goods markets : an analysis of financial bubbles and fluctuations in aggregate demand and wealth / Lukas Wiechers, Master of Science ; betreut durch Prof. Dr. Thomas Gries (1. Gutachter), Prof. Dr. Stefan Jungblut (2. Gutachter)
- Autor
- Gutachter
- Erschienen
- Umfang1 Online-Ressource (35 Seiten)
- HochschulschriftKumulative Dissertation Universität Paderborn, Dissertation, 2026
- AnmerkungTag der Verteidigung: 07.04.2026
- Verteidigung2026-04-07
- SpracheEnglisch
- DokumenttypDissertation
- Schlagwörter (GND)
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Zusammenfassung
Diese Dissertation besteht aus vier Aufsätzen, die allesamt Schwankungen auf Vermögens- und Gütermärkten analysieren. Diese Marktschwankungen – welche als Abweichungen von langfristigen Gleichgewichtsbewegungen verstanden werden – weisen einen nützlichen Informationsgehalt für weiterführende Analysen auf. Im Hinblick auf den Aktienmarkt werden zwei Echtzeitanalysen vorgestellt, die Daten des Standard & Poor's 500 bis zurück ins Jahr 1871 nutzen. Auf Grundlage der identifizierten zyklischen, jedoch asymmetrischen Komponente in der Aktienbewertung wird ein Indikator zur Prognose der Aktienmarktentwicklung hinsichtlich Phasen außergewöhnlich hoher bzw. niedriger Bepreisung abgeleitet. Anschließend wird gezeigt, dass rationale Blasen ein Faktor dafür sind, dass Aktienpreise vom langfristigen Gleichgewicht abweichen können. Die Größen der Blasen werden dabei quantifiziert, wobei jene Perioden, die gemeinhin mit Blasen in Verbindung gebracht werden – wie die Goldenen Zwanziger oder die Dotcom-Blase – tatsächlich durch Preisverläufe jenseits der Marktfundamentalwerte charakterisiert sind. Hinsichtlich des Gütermarktes wird theoretisch hergeleitet, dass Schwankungen jenseits des langfristigen Gleichgewichts, d.h. jenseits des Produktionspotenzials, zu dauerhaft niedrigeren Wachstumsraten führen. In einem endogenen Wachstumsmodell mit Gütermarkt-Mismatch wird Wirtschaftswachstum als solches von der Nachfrageseite abhängig, wodurch neoklassische und keynesianische Denkansätze miteinander verbunden werden. Die Arbeit schließt mit einer empirischen Analyse der Auswirkungen der zwischen 2008 und 2022 von der Federal Reserve durchgeführten quantitativen Lockerung auf die US-Vermögensmärkte. Es wird gezeigt, dass die dadurch induzierten Marktbewegungen den oberen Bevölkerungsperzentilen zugutekamen. Dies trifft sowohl hinsichtlich liquider als auch physischer Vermögenswerte zu.
Abstract
This thesis consists of four papers which all analyze fluctuations in asset and goods markets. These market fluctuations – considered as deviations from long-term equilibrium movements – are shown to contain useful informational content for further analyses. With respect to the stock market, two real-time analyses using Standard and Poor’s 500 data lasting back up to 1871 are presented. Based on the finding of a cyclical but asymmetric component in stock pricing, an indicator for forecasting stock market performance in terms of abnormally high and low pricing is derived. Thereupon, rational bubbles are shown to be one factor for stock pricing to deviate from its long-term equilibrium. Estimates of bubble sizes are obtained and periods attributed to bubbles – like the Roaring 20s or the Dotcom Bubble – are found to indeed exhibit pricing paths away from market fundamentals. With respect to the goods market, analogous fluctuations away from the long-term equilibrium, that is potential production, are derived to result in continuously lower economic growth. In an endogenous growth model with market mismatch, growth itself becomes dependent on demand, bridging between neoclassical and Keynesian traditions. The thesis closes with an empirical analysis of US asset markets being affected by quantitative easing conducted between 2008 and 2022. The induced market fluctuations are shown to benefit the upper population percentiles, both in terms of liquid and physical assets.
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